编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基金披(pī)露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场热(rè)点(diǎn)从复苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内(nèi)的(de)公(gōng)募基金(jīn)中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线(xiàn)上(shàng)。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中不断(duàn)寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换了两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特(tè)别是合成树脂(zhī)板块的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛(sài)道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒(jiǔ)神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的整体业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只(zhǐ)A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了(le)其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的(de)占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理的(de)易(yì)方达优质企业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同(tóng)以(yǐ)占比9.93％并列(liè)第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了(le)另外三大白酒标(biāo)的。再(zài)看(kàn)另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药(yào)明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调(diào)仓思路(lù)有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等行业(yè)的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争力强的(de)优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明(míng)星(xīng)基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白(bái)酒(jiǔ)股(gǔ)。对(duì)比上一(yī)季度仅(jǐn)有(yǒu)三(sān)大(dà)白(bái)酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一(yī)季度就是前(qián)十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二(èr)季度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好(hǎo)餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢(huī)复是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美以及消费医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽致(zhì)。白酒方面(miàn)，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一(yī)重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅(fú)在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公(gōng)司主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推出(chū)国(guó)内首个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会(huì)

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除(chú)去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链(liàn)上游的施(shī)成外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品维(wéi)持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表(biǎo)作新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就是非传统新能源产业赛道龙头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体(tǐ)和(hé)四氧化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩(jì)快(kuài)报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的(de)主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优(yōu)选中还出现了(le)一只新的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是一家高科技公(gōng)司，主营业(yè)务中有分(fēn)布式光伏发电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板块的整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度，展望(wàng)TMT板块部分(fēn)公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会(huì)逐(zhú)步回(huí)暖，产生一(yī)定正面效应。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮(cháo)中快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基金(jīn)网显示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双(shuāng)二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎全线(xiàn)飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新能源产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然(rán)上述标的年(nián)初至今表现一般。但他此前曾公(gōng)开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类(lèi)似2019年(nián)的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新(xīn)能源产业(yè)还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而经过(guò)市(shì)场的调(diào)整，我们看到行业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润(rùn)极度(dù)压(yā)缩(suō)的市场，但在发展过程中不(bù)少公司一定有(yǒu)一段精彩(cǎi)的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年(nián)内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季报表明他的重仓行业(yè)配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊(kān)》发现(xiàn)他所(suǒ)持(chí)有的是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽(suī)然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股份，但是(shì)整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位(wèi)来统计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量(liàng)与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的高(gāo)端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司(sī)。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中(zhōng)泰(tài)资管的姜诚是近几年出镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他的业(yè)绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年初(chū)以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例(lì)，对比(bǐ)基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看(kàn)出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司达到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到(dào)了坚守的价(jià)值投资，同时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约(yuē)15万股，从而(ér)使该股从上一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓了川投(tóu)能(néng)源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有(yǒu)色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中国企业处(chù)于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造，我们(men)都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不(bù)远的将来迎头赶(gǎn)上。近(jìn)期而言尽管我们(men)认为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上(shàng)是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可(kě)持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理(lǐ)余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一(yī)年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任(rèn)职回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力(lì)为例，第一季度(dù)他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为(wèi)中(zhōng)字头，它(tā)们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携手进入(rù)的还(hái)有安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立(lì)竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过(guò)了(le)30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基金坚(jiān)持自(zì)下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复的(de)预期(qī)下，我们较为看好今年(nián)的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充分(fēn)，估(gū)值(zhí)较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松(sōng)同期成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快速(sù)拉升，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍(wēi)在管(guǎn)基(jī)金的当季(jì)重仓行(xíng)业风(fēng)格(gé)来看，除(chú)去(qù)银河和美生活还有较强(qiáng)的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等(děng)明显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季(jì)报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息技(jì)术(shù)的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技(jì)术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕(rào)信息技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷(juǎn)土重(zhòng)来。天天基金(jīn)网数(shù)据显示(shì)，年内(nèi)他(tā)所管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部更换。从(cóng)最(zuì)新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的年内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中文(wén)在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓原(yuán)因(yīn)，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构(gòu)转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长核心(xīn)驱动力(lì)，围(wéi)绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技术(shù)突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新(xīn)和(hé)受益于国民经济持续增长的(de)消费及原材料(liào)放(fàng)在前(qián)所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目(mù)前(qián)在管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄(qì)今的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗行业优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用(yòng)中微(wēi)公司替代(dài)了四季度末的(de)兆易创新。但就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示(shì)：“本基金增持了(le)机器视觉(jué)和医疗器(qì)械行业(yè)的部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行(xíng)业的持(chí)仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算(suàn)机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半(bàn)壁(bì)江(jiāng)山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来(lái)看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也开始越(yuè)发(fā)受到明(míng)星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金(jīn)经理邹曦，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面(miàn)重(zhòng)仓中的(de)汇川(chuān)技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在当季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的(de)第(dì)二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓(cāng)的思路(lù)，他在季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配(pèi)置偏向(xiàng)周期(qī)价值(zhí)，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外(wài)，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱少醒对(duì)机(jī)械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理陈(chén)良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端(duān)制造板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公司所管理(lǐ)的(de)产品数(shù)达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他(tā)参与管理的(de)长城科创板两年定(dìng)开(kāi)业绩(jì)亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最(zuì)长的(de)长(zhǎng)城新兴(xīng)产业为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势(shì)。具体(tǐ)说来，虽然在基金十(shí)大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立(lì)讯精密(mì)，但(dàn)大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就(jiù)是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回升的过(guò)程。如果叠(dié)加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可(kě)能(néng)对收入利润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因素(sù)显示(shì)，目(mù)前(qián)该板(bǎn)块去库存可能(néng)也进(jìn)入(rù)到尾声阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而在(zài)高端(duān)制造(zào)这一领域中，还(hái)有(yǒu)不可忽视(shì)的一环就(jiù)是军工装备(bèi)。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军(jūn)工主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的(de)军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅在十大重仓(cāng)股(gǔ)中做出(chū)了一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据(jù)优势。而(ér)这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家，惟二的区别是高端装备龙头中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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