钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科技(jì)是真跨界还是奢望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似乎(hū)已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕(rào)在键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠电池(chí)。

　　这个热(rè)门又令人遐想的题材搭配公司释放钠电池项目进展的“积极(jí)主动”，在2022年刺激着传艺科(kē)技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛(pāo)“利好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的(de)套路完全(quán)失灵，股价又在4个(gè)多月(yuè)时间极(jí)速(sù)腰斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年(nián)产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而(ér)后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间不(bù)过(guò)10多(duō)月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该(gāi)如何(hé)消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠(nà)电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子(zi)电池便与锂离(lí)子电池同时(shí)期萌芽，但由于(yú)钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以及锂价(jià)不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人(rén)们重视。尤(yóu)其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮，并将风口带(dài)到(dào)了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于去(qù)年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通(tōng)过全资子(zi)公(gōng)司(sī)江苏智纬电子科(kē)技(jì)有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科技有限公(gōng)司（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不(bù)及待召开电话会议，向合计64名分析(xī)师和个人投(tóu)资者披露(lù)跨界钠电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根(gēn)据规划，传(chuán)艺科(kē)技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的(de)产(chǎn)能2023年投产，二期(qī)计划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加疯(fēng)涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现(xiàn)翻倍。

　　传(chuán)艺(yì)科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价的(de)前车在(zài)前，传艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司(sī)股价也(yě)往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅(fú)上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪(làng)，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时(shí)间已经较高点(diǎn)腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是，由(yóu)于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫(pò)切(qiè)召(zhào)开电话(huà)会并在《投资(zī)者关系活动记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司经营的重大信(xìn)息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通(tōng)过《关于对(duì)深(shēn)圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽还遭深交所通(tōng)报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资(zī)推(tuī)波助澜，但(dàn)归(guī)根结底还(hái)是其资金(jīn)有限与(yǔ)钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池项目的投资成本约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及厂房(fáng)成本(běn)约4亿(yì)元，10GWh产能需(xū)投入的装(zhuāng)修及设备成本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产能远(yuǎn)不(bù)止这公告出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微(wēi)消息(xī)，公(gōng)司(sī)董事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势，投资50亿元，新(xīn)征410亩土地(dì)，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离子(zi)电池全供应链项目(mù)，逐步形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产(chǎn)能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲(jiǎng)时提到(dào)的钠电产能规(guī)划，来(lái)源(yuán)：传艺钠(nà)电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需(xū)要更多(duō)资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主(zhǔ)营式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传(chuán)艺科技主营输入类设备和(hé)印制(zhì)电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘(pán)、触(chù)控模(mó)组(zǔ)和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断扩大，营(yíng)收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿(yì)元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈(yíng)利(lì)并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司归(guī)母净利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在(zài)2016年，公司(sī)盈利(lì)就已经达到了9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺科(kē)技(jì)业绩变(biàn)动(dòng)情(qíng)况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资(zī)金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产(chǎn)生的现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)4.46亿(yì)元；截至(zhì)去年末(mò)，公司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在(zài)2022年7月9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾(céng)详细(xì)披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠离子电(diàn)池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向工(gōng)商(shāng)银行、农(nóng)业银行等(děng)组成的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的项(xiàng)目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银行(xíng)已审批(pī)通过，参(cān)团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发行股票预(yù)案》，拟募(mù)资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟(nǐ)投入钠电池制造(zào)二期项目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为(wèi)补这部(bù)分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的(de)1.75亿元变更(gèng)用于该(gāi)项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求(qiú)证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴(bào)跌，钠电(diàn)还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻(fān)十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大(dà)干快(kuài)上后产(chǎn)能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业(yè)化(huà)元年的2023年(nián)，包括宁(níng)德(dé)时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸多巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建(jiàn)产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道(dào)已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华(huá)语新能源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车(chē)和低速电动(dòng)车领域实现装车应用。而传艺科技除了在岁末年初(chū)公(gōng)告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合(hé)作协议外(wài)，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域(yù)”“公(gōng)司钠离(lí)子电池(chí)送样后(hòu)客户的反馈(kuì)普遍(biàn)较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已(yǐ)与多家知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工(gōng)作”等进(jìn)行(xíng)回复。至于具体的(de)客户(hù)名称(chēng)和订(dìng)单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能源(yuán)事业部钠电池分析(xī)师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将(jiāng)达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪(nǎ)种预(yù)测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大(dà)幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能利(lì)用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地的产能中可以实(shí)现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市(shì)场(chǎng)规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电池只会(huì)小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信(xìn)，其在(zài)调研记录中预测，预计(jì)2023年(nián)公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其(qí)占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来源：传艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投资者关(guān)系活动(dòng)记录表(biǎo)

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年的钠(nà)电池是在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作(zuò)为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年底(dǐ)以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂价格持(chí)续下行，4月20日电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否(fǒu)影(yǐng)响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士(shì)欧阳明(míng)高(gāo)近(jìn)日就表示：“钠电池(chí)能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源(yuán)的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能(néng)成为主流。锂价一便宜，就会让钠离子的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子(zi)电池的一(yī)个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接(jiē)近，目前三(sān)元(yuán)钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其(qí)进一步(bù)向钛(tài)媒体APP分析(xī)，“钠离(lí)子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电(diàn)池，高能量(liàng)密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅(fú)下(xià)降40％以上(shàng)，所以目前已(yǐ)经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降，目前铁锂和(hé)锰酸锂等电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂(lǐ)电(diàn)池对钠(nà)电池(chí)有明(míng)显优势。”

　　当然，市场普遍(biàn)认为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世纪总裁助(zhù)理刘继茂就告(gào)诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善(shàn)后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负(fù)极(jí)材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚至以下，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在降价(jià)可能，但只要(yào)碳酸锂价格(gé)高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依然存在(zài)，并(bìng)且随着技术不(bù)断(duàn)发展、产业(yè)不(bù)断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称，明(míng)年钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本拉开差(chà)距，接(jiē)近(jìn)铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制(zhì)，使得(dé)碳酸锂(lǐ)价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电(diàn)池在(zài)动力领域(yù)优势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企(qǐ)业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程(chéng)。但随着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主要根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且(qiě)定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而波(bō)动。

　　缺乏长远(yuǎn)投(tóu)资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担忧(yōu)传艺科技项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心(xīn)勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过(guò)往(wǎng)投资履历(lì)发(fā)现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长(zhǎng)远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技IPO募资(zī)4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路(lù)板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更(gèng)募资用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万(wàn)元(yuán)募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心(xīn)区高阳(yáng)路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆营(yíng)志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目(mù)则再生变。公(gōng)司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已投入募资7445.13万元），并将该项目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年(nián)产18万平方(fāng)米中高(gāo)端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项目中的SMT工序实施地点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经(jīng)开区(qū)凌(líng)波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省高邮市(shì)经开区凌波(bō)路49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余(yú)募(mù)资(zī)（已投入募(mù)资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频频变更募投计划的地点、资金(jīn)乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资效率低下(xià)以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目(mù)建(jiàn)设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目(mù)的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元(yuán)、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印制电路板建(jiàn)设(shè)项目建设期(qī)也(yě)仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时(shí)间过(guò)去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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